短短一個(gè)月內(nèi)，廣州國(guó)光（002045，收盤價(jià)10.88元）僅用1.36億元已攪動(dòng)起國(guó)內(nèi)4大音響品牌的整合，業(yè)內(nèi)人士直言，僅是愛(ài)浪一個(gè)品牌前期投入的廣告宣傳費(fèi)也不止1億元，而且收購(gòu)資金將用于購(gòu)買股票，廣州國(guó)光真是撿了個(gè)大便宜！

但從目前音響行業(yè)殘酷的現(xiàn)狀來(lái)看，此前專注于國(guó)際市場(chǎng)OEM的廣州國(guó)光試探內(nèi)銷之路難以一帆風(fēng)順，低買未必就能穩(wěn)賺，能否成功扮演國(guó)內(nèi)音響行業(yè)的整合者將是關(guān)鍵。

4大品牌攬入懷

7月9日，廣州國(guó)光的一紙公告拉開了整合國(guó)內(nèi)音響品牌的序幕。公告稱，公司擬以不超過(guò)1.08億元的價(jià)格收購(gòu)中山美加音響發(fā)展有限公司100%的股權(quán)。重組美加音響后，廣州國(guó)光將獨(dú)自享有“愛(ài)浪”、“AVLIGHT”注冊(cè)商標(biāo)所有權(quán)、銷售渠道、專利以及山水、威發(fā)的品牌的使用權(quán)。7月31日，廣州國(guó)光宣布該收購(gòu)成功。

8月5日，廣州國(guó)光宣布以2800萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)“愛(ài)威”音響。

不足一個(gè)月，廣州國(guó)光在國(guó)內(nèi)音響品牌的整合上動(dòng)作頻頻，目前廣州國(guó)光以O(shè)EM/ODM為主，95%的銷售收入來(lái)自于出口。公司開拓內(nèi)銷市場(chǎng)的目的顯而易見，而收購(gòu)已有的品牌和渠道有利于公司迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。

廣州國(guó)光證券事務(wù)代表向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平提高，公司在擴(kuò)大出口的同時(shí)開拓內(nèi)銷市場(chǎng)。“目前國(guó)內(nèi)音響品牌分散，即使國(guó)光收購(gòu)了這個(gè)品牌，在2~3年時(shí)間內(nèi)，內(nèi)銷不會(huì)超過(guò)外銷?！?/p>

上述證券事務(wù)代表稱，各大品牌的整合不會(huì)出現(xiàn)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的局面?！皭?ài)浪主要是家用消費(fèi)音響，愛(ài)威是專業(yè)音響，雙方的定位不同，我們收購(gòu)前已經(jīng)考慮過(guò)了?！庇纱丝梢?，廣州國(guó)光不但要開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而且在收購(gòu)品牌時(shí)已覆蓋家庭音響和專業(yè)音響，意圖通過(guò)收購(gòu)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額。

國(guó)金證券分析師指出，擁有美加品牌，使得廣州國(guó)光的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤捌放平?jīng)營(yíng)+代工”，可以在短期內(nèi)直接增加內(nèi)銷市場(chǎng)份額。從目前的情況分析，山水、愛(ài)浪與威發(fā)在中國(guó)內(nèi)地售價(jià)2萬(wàn)元以下的音響市場(chǎng)具有較好的知名度與市占率，具有一定的品牌升級(jí)基礎(chǔ)。

資產(chǎn)換股權(quán)的交易

無(wú)論是收購(gòu)美加音響還是“愛(ài)威”音響，廣州國(guó)光不但要求所收購(gòu)品牌的原股東對(duì)品牌未來(lái)三年的業(yè)績(jī)作出承諾，同時(shí)收購(gòu)款都用于持有廣州國(guó)光的股票。

公開資料顯示，完成重組后的美加音響實(shí)收注冊(cè)資本須不少于人民幣1億元。同時(shí)，美加音響原股東承諾2009年度、2010年度、2011年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別達(dá)到500萬(wàn)元、1500萬(wàn)元、2500萬(wàn)元，若達(dá)不到將由美加音響原股東以現(xiàn)金方式向公司支付等額的補(bǔ)償款。

為滿足美加音響原股東成為公司戰(zhàn)略者的意愿，公司控股股東廣東國(guó)光投資有限公司向美加音響原股東仇錫洪和中山市聯(lián)成投資有限公司轉(zhuǎn)讓廣州國(guó)光1080萬(wàn)股股權(quán)。

對(duì)“愛(ài)威”的收購(gòu)，廣州國(guó)光要求全部固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、現(xiàn)金、存貨不低于2800萬(wàn)元，并且現(xiàn)金、存貨及固定資產(chǎn)不低于800萬(wàn)元；同時(shí)，中山愛(ài)威原股東承諾目標(biāo)公司2009年度、2010年度、2011年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)應(yīng)不少于200萬(wàn)元、600萬(wàn)元、1000萬(wàn)元，若未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾原股東則以現(xiàn)金方式向公司支付等額的補(bǔ)償款。

與收購(gòu)“愛(ài)浪”不同的是，中山愛(ài)威原股東取得廣州國(guó)光支付的收購(gòu)款后，將通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)全部購(gòu)入廣州國(guó)光股票，并于取得日起鎖定至2012年4月30日。同時(shí)，原股東取得的公司股份將全部質(zhì)押給廣東國(guó)光投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)光投資），質(zhì)押期限3年，作為對(duì)業(yè)績(jī)承諾等事項(xiàng)的擔(dān)保。